При президенте Дональде Трампе Совет управляющих ФРС по политическим мотивам покинули макроэкономисты, а во главе ведущего центрального банка мира впервые в истории встал профессиональный юрист Джером Пауэлл. «Миру невероятно повезло, что Бен Бернанке работал в ФРС во время кризиса», – заявил его со-лауреат Дуглас Даймонд в интервью Нобелевскому фонду. Агентские издержки банков были минимизированы, а стоимость ликвидных активов и залогов – сохранена. Он в полной мере выучил уроки своего вдохновителя, Милтона Фридмана, и заливал экономику деньгами, проводя невиданные эксперименты с количественным смягчением путем сохранения ультранизких процентных ставок и выкупа долговых ценных бумаг с рынка. В то время как его предшественник отвергал таргетирование инфляции, Бернанке установил официальную цель по инфляции, полагая, что наличие такой цели служит экономическому росту и стабильности.

Бен Шалом Бернанке: Монетарная политика XXI века

Бернанке был директором программы по разработке теории монетарной политики Национального бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research, NBER) и членом Комитета NBER по датированию бизнес циклов. Сначала он решил изучать экономику однако он передумал и начал изучать английский язык или математику. Он получил степень бакалавра экономики с отличием (summa cum laude) в 1975 году. К тому же он самостоятельно изучил высшую математику и показал лучший результат в штате на экзамене SAT (он получил 1590 баллов). Несмотря на принятые ФРС меры, уже в апреле 2008 года Бернанке был вынужден признать вероятность небольшого спада в экономике США, а в мае ФРС снизила прогноз по росту экономики страны до 0,3-1,2 процента.

В отличие от Гринспена, всячески сдерживавшего рост инфляции, Бернанке видит главную опасность для американской экономики в дефляции и выступает за планирование инфляции. Выйдя из состава Совета управляющих, с 21 июня 2005 года по 31 января 2006 года республиканец Бернанке возглавлял Совет экономических экспертов при администрации президента США. С конца 1980-х годов Бернанке активно привлекался в качестве эксперта администрациями федеральных резервных банков Филадельфии (1987—1989), Бостона (1989—1990) и Нью-Йорка (1990—1991, 1994—1996). Он стал авторитетным аналитиком благодаря своим многочисленным публикациям, посвященным острым проблемам макроэкономики и монетарной политики.

Бернанке, Бен Глава Федеральной резервной системы США

Темы финансовой стабильности, над которыми работал Бернанке, привели его в стены центрального банка и далее – к рулю экономической политики. Поддержание стоимости активов и залогов является одним из решений проблемы кредитного кризиса. Как отметили экономисты, финансовый акселератор отражает эндогенные изменения агентских издержек банков в течение делового цикла. Вместе с Гертлером и Саймоном Гилкристом (на тот момент служащим Совета управляющих ФРС США, а затем профессором Нью-Йоркского университета) Бернанке формализовал описание финансового акселератора. Издержки банков включают в себя расходы на скрининг (отбор заемщиков в условиях асимметрии информации), мониторинг их финансового положения и учет, а также ожидаемые потери, которые покрываются за счет формирования резервов из процентных доходов.

Так называемое кейнсианство в его модернизированном виде остается центральной парадигмой ФРС и других центральных банков. К тому времени ФРС больше не была скована ни золотым стандартом 1920-х и 1930-х годов, ни принятой во время Второй мировой войны обязанностью помогать с финансированием займов военного времени, чтобы удержать процентную ставку на низком уровне. И не представляю другого способа в полной мере понять, как инструменты, стратегии и коммуникационная политика ФРС оказались в своем нынешнем состоянии.

Банки и макроэкономика

Эрроу— по математической экономике. Дляэкономики, так же как и для человека,важны проблемы роста. Анализпредставляет сердцевину экономическихисследований.

Часть IДенежно-кредитная политика XX векаВзлет и падение инфляции

Хотя мои наблюдения концентрируются именно на Федеральной резервной системе – центральном банке, с которым я знаком лучше всего, – я также буду освещать опыт и других крупных Центробанков, столкнувшихся с аналогичными проблемами. Цель этой книги – помочь вам понять, как ФРС, заправляющая денежно-кредитной политикой США, пришла к своему нынешнему состоянию, чему научилась, справляясь с разнообразными проблемами, и как она может измениться в будущем. Не только Федеральному резерву 1950-х и 1960-х годов под руководством первого лидера современного агентства – Уильяма Макчесни Мартина-младшего. И это сыграло значительную роль в восстановлении экономики, которое последовало после окончания пандемии.

Монетарная политика XXI века. Эволюция Федеральной резервной системы от Великой инфляции до пандемии COVID-19

Кризис 10-х годов вынудил ФРС во время моего срока на посту председателя разработать новые инструменты для борьбы с финансовой нестабильностью. В период между Второй мировой войной и мировым финансовым кризисом 2007–2009 годов Соединенные Штаты сталкивались с периодическими, но ограниченными угрозами финансовой стабильности. Ее существование должно было предотвратить паники и крахи, опасные для экономики. Почему же поведение инфляции, в том числе ее связь с рынком труда, изменилось с течением времени? Тогда, в 2021 году, дефициты и сдерживающие факторы, связанные с возвращением на рынок после пандемии, способствовали резкому всплеску инфляции, несмотря на тот факт, что уровень показателей занятости остался гораздо ниже того, который был до пандемии. После 2000 года разработчики политики также признали, что инфляция может быть как чрезмерно высокой, так и слишком низкой.

Монетарная политика XXI века – Бен Шалом Бернанке

Какую роль должна играть фискальная политика – правительственные расходы и налогообложение – в стабилизации экономики? В 2008 году во время мирового финансового кризиса и в 2020 году, когда весь мир пострадал в результате пандемии, ставка по федеральным фондам достигла нуля, но экономике требовалось гораздо больший рычаг для стимуляции и стабилизации. Что особенно важно, в результате этого ограничиваются возможности ФРС и других центральных банков в отношении урезания процентных ставок в кризисные периоды. Какие последствия в связи с этим ждут денежно-кредитную политику и экономику – сейчас и в будущем? В 1960-е годы также началось одно из наиболее травматичных событий послевоенной истории экономики США, а также одна из явных неудач разработки экономической политики, которую мы сейчас зовем Великой инфляцией.

Бен Бернанке: нужный человек в нужное время

  • Вместе с профессором Принстонского университета Аланом Блиндером (будущим заместителем председателя ФРС США в 1994–1996 гг.) Бернанке занимался разбором агентских издержек банков, которые он в последующем назовет «издержками кредитного посредничества».
  • Нобелевская премияученым присуждена За работы в областитеории денег, конъюнктурных колебанийи анализа взаимозависимости экономических,социальных и структурных явлений.
  • Дляэкономики, так же как и для человека,важны проблемы роста.
  • Его друзья говорят, что его интерес к английскому языку показывает его любовь к языку.
  • Разработчики политики 1960-х и 1970-х неправильно оценили эту связь и не учли дестабилизирующий эффект так называемой «инфляционной психологии», и эта двойная ошибка внесла свою лепту в длившийся полтора десятилетия стремительный рост цен – Великую инфляцию.

И как демонстрирует реакция ФРС под руководством Пауэлла, денежно-кредитная политика в XXI веке – и работа центрального банка в целом – поверглась впечатляющим инновациям и изменениям. Будучи главой ФРС, я нередко повторял, что денежно-кредитная политика – не панацея. Все эти меры были заимствованы из руководства, разработанного во время финансового кризиса 2007–2009 годов.

Они вращаются вокруг тем агентских издержек банков и эффекта обесценения банковского залога. Закрытие банков вело к потере части информации о заемщиках и росту премии за кредитный риск. Статья Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression («Неденежные эффекты финансового кризиса при распространении Великой депрессии») считается его наиболее известной работой, написанной им в Стэнфорде в возрасте 30 лет. Как вспоминал Бернанке, его «зацепило» чтение «Монетарной истории Соединенных Штатов» Милтона Фридмана и Анны Шварц в годы аспирантуры в Массачусетском технологическом институте (MIT), и с тех пор он увлекся денежно-кредитной теорией и экономической историей. «Я бы сказал, что правительство в значительной степени последовало нашей рекомендации, – вспоминает профессор экономики Дейл Йоргенсон, консультировавший Бернанке-студента по написанию выпускной работы. В выпускной работе An Integrated Model for Energy Policy («Интегрированная модель энергетической политики») Бернанке на примере несложной вычислительной модели показал выгоды дерегулирования цен на природный газ.

Выводы Бернанке по следам анализа банковского кризиса Великой депрессии достаточно просты. Эта диссертация получила премию Гарварда как лучшая студенческая работа по экономике, а спустя несколько лет правительство США провело либерализацию внутреннего рынка природного газа. Несмотря на принятые ФРС меры, уже в апреле 2008 года Бернанке был вынужден признать вероятность небольшого спада в экономике США , а в мае ФРС снизила прогноз по росту экономики страны до 0,3-1,2 процента . В отличие от Гринспена, всячески сдерживавшего рост инфляции, Бернанке видит главную опасность для американской экономики в дефляции и выступает за планирование инфляции .

1979 год.Наличие значительного количества стран,в которых экономика только становитсяна ноги, выдвигает на первый план проблемыэкономического роста, изученияособенностей функционирования экономикиразвивающихся стран. 1977 год.Торговля занимает видное место вэкономике, а международная торговляслужит основным связующим звеноммеждународной экономики. Шведский ученый ГуннарМюрдалъ (Gunnar Myrdal) известенкак сторонник единства рассмотренияэкономических и социальных проблем,учета действия морально-этическихфакторов в экономике.

  • Сначала он решил изучать экономику, однако потом передумал и начал изучать английский язык и математику.
  • В книжной онлайн библиотеке можно скачать Монетарная политика XXI века в epub (есть pdf) от автора Бен Шалом Бернанке без регистрации или начать бесплатно читать книгу онлайн.
  • Во-вторых, что особенно важно для Соединенных Штатов, он служил кредитором последней инстанции во время финансовых паник и массовых изъятий банковских вкладов.
  • Новой Великой депрессии удалось избежать ценой «Великой инфляции», сроки окончания которой остаются пока неизвестными.

А приверженность золотому стандарту не дала адекватно отреагировать на разрушительную дефляцию начала 1930-х годов. Вкупе с созданием Федеральной корпорации по страхованию депозитов, защищающую мелких вкладчиков от убытков, вызванных крахом банков, бен шалом бернанке «каникулы» положили конец банковской панике. А во-вторых, Рузвельт объявил банковские «каникулы», закрыв все кредитные организации и пообещав вновь открыть только те, которые смогут доказать свою платежеспособность.

США и Канада

В аспирантуре, Бернанке изучал денежную экономику. В 1979 Бернанке получил степень доктора философии в Массачусетском Технологическом Институте. Его друзья говорят, что его интерес к английскому языку показывает его любовь к языку. Когда ему было одиннадцать лет, он выиграл орфографическое соревнование штата.

Talking Ben

Получилиангличанин ДжеймсМиррлис (James A.Mirrlees), канадец УильямВикри (William Vickrey). За вклад вразработку теории игр и их применениев экономике. Завклад в разработку теории игр и ихприменение в экономике. 1991 год.Проблемы собственности относятся кчислу экономических и юридическиходновременно, поэтому они находят своеместо в экономической науке. Сразу три американскихпрофессора ГарриМарковиц (Harry M. Markowitz), Уильям Шарп (WilliamF. Sharpe) иМертонМиллер (Merton M. Miller) получилипремию за основополагающий вклад вразработку проблем финансовых рынков,способствующих оптимальному распределениюресурсов среди различных сфер производства. Это вечная проблема экономики иэкономической науки.